Експерти thomson reuters оцінили обсяг угод з російськими активами на початку 2018 року
Обсяг угод злиття і поглинання в росії за перший квартал 2018 року збільшився майже в два з половиною рази, йдеться в огляді thomson reuters. Основний внесок у це зростання внесла покупка 29% акцій «магніту» держбанком втб
Ефект «магніту»
Сума угод злиття і поглинання (m&a) за участю російських компаній в першому кварталі 2018 року в порівнянні з першим кварталом 2017-го зросла на 147%, підрахували аналітики thomson reuters .
Загальна сума угод за перші три місяці цього року склала $7,47 млрд, з них на угоду з купівлі акцій «магніту» банком втб довелося $2,45 млрд.минулого року обсяг ринку m&a в росії в першому кварталі склав $3,03 млрд. Динаміка m&a на початку 2018 року виявилася нетиповою для цього періоду — останні шість років обсяг угод m&a в першому кварталі скорочувався (з $17,5 млрд в 2011 році до $3 млрд у 2017-му).
Про покупку 29% акцій «магніту» у його засновника сергія галицького було оголошено в середині лютого на російському інвестиційному форумі в сочі. Через місяць угода була . Її сума, як оголосили сторони, склала 138 млрд руб.однак держбанк придбав «магніт» з дисконтом, зокрема, аналітики промсвязьбанка і бкс: втб оцінив одну акцію компанії в 4,6 тис. Руб., що на 4% менше ціни на закритті торгів на московській біржі 15 лютого. галицький пояснив продаж тим, що» інвестори не зовсім так бачать майбутнє, як засновник», сам він залишився власником 3% компанії, покинув пост гендиректора і заявив, що планує займатися розвитком юнацького футболу. Глава втб андрій костін в лютому припустив, що держбанк може перепродати «магніт» в середньостроковій перспективі.
&1&
Відео: рбк
Тютюн і нікель
Серед інших великих покупок, що забезпечили зростання обсягу угод m&a в росії в першому кварталі року, — japan tobacco 100% «донського тютюну»: jt оцінила російську компанію в 90 млрд руб., або $1,6 млрд (thomson reuters у своїх розрахунках оцінює її в $1,7 млрд). Ще одна велика угода, яку враховують аналітики, — продаж частки в «норнікелі» за $1,5 млрд.про неї в березні домовилися uc rusal і «інтеррос», «норнікель» планував продати їм 4% своїх акцій пропорційно їх часткам. Однак, як рбк, ці угоди можуть бути розірвані, якщо на засіданні високого суду лондона в травні uc rusal (компанія вважає ціну угоди завищеною, а також побоюється, що вона підірве баланс інтересів акціонерів) доведе, що вони порушують акціонерну угоду «норнікеля». «інтеррос» угоду вже закрив, у uc rusal є час до травня.
За даними thomson reuters , сума угод між російськими компаніями в першому кварталі року на тлі покупки «магніту» зросла відразу на 817%, склавши $5,35 млрд.їх кількість знизилася при цьому на 36%, до 161.
Вперше за довгий час найбільшою угодою m&a стало придбання компанії, не пов’язаної з видобувною галуззю, зазначив керуючий партнер експертної групи veta ілля жарський. «російський ринок m&a — це ринок не просто великих, а дуже дорогих угод, на угоди дорожче $50 млн зазвичай припадає від 65 до 80% обсягу (минулого року — 77,5%), і вони найчастіше зачіпають паливно-енергетичний сектор», — сказав він. Угоди m&a зараз все частіше пов’язані з «реприватизацією» активів. Найближчим часом перелому цього тренда чекати не варто, так як» у всіх секторах економіки найбільші учасники афільовані з державою», вважає жарський.
Незважаючи на збільшення обсягу угод m&a в цілому (за участю як російських, так і зарубіжних інвесторів), за перший квартал 2018 року їх число скоротилося на 34% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року, до 219. Зокрема, придбання російських активів іноземними компаніями знизилося на 32% в кількісному і на 15% у вартісному вираженні. Thomson reuters, основними зарубіжними інвесторами в m&a для росії є франція, іспанія та бермудські острови. Частіше за інших супроводжував операції злиття і поглинання «втб капітал» — на його частку припало 32,8% ринку.
Ринок m&a цього року чекає «деяке пожвавлення«, вважає партнер практики «стратегія і операційна ефективність ат» нео центр» олександр ракша. Цьому посприяє злиття банків в результаті санацій, консолідація в непродовольчому ритейлі, реалізація стратегій держкорпорацій, перераховує він. Можлива також активізація угод злиття та поглинання в будівельному секторі та агропромисловій галузі. Обсяг ринку малий, тому «будь-яка велика угода буде надавати на нього істотний вплив», як і у випадку з «магнітом», вважає ракша.
Злиття і поглинання або m& a (англ. Mergers and acquisitions) — це термін з широким значенням. Їм прийнято позначати угоди з купівлі або продажу бізнесів, або компаній. Такий бізнес або компанію будемо називати метою або компанією-метою, що є калькою з англійської target. Давайте спробуємо розібратися у визначенні угоди m&a детальніше. Отже, по-перше, — це угода. І як у будь-якій угоді в угоді m& a є дві сторони: покупець і продавець.
Продавець і покупець
Хто ж виступає покупцем і продавцем в угодах m&a? для відповіді на це питання давайте спочатку подивимося, як взагалі юридично організований великий бізнес, в нашому прикладі, російський великий бізнес.
Кінцевими власниками всіх компаній є люди (фізичні особи) будь то дрібні акціонери з декількома акціями або олігархи з контрольними або 100% пакетами. Їх часто так само називають кінцевими бенефіціарами або просто бенефіціарами.
Вони зазвичай володіють своєю власністю та активами через проміжні холдингові компанії, які найчастіше зареєстровані в офшорних юрисдикціях, таких як кіпр або британські віргінські острови. Такі компанії називають холдинговими, скорочено holdco, так як їх основна функція володіти акціями інших компаній, тобто тримати їх на своєму балансі. Англійське слово hold означає тримати.
Проміжні холдингові компанії є власниками акцій головних холдингових компаній, які можуть бути зареєстровані, як в офшорі, так і в росії. Такі холдингові компанії-це основні економічні суб’єкти бізнесу. Саме там зосереджено управління і саме ці компанії зазвичай маємо на увазі, коли просто говоримо северсталь або євраз.
Головні компанії холдингів, у свою чергу, володіють акціями компанії, які вже безпосередньо володіють активами і ведуть операції, і їх часто називають операційними компаніями або opco.
Таку ступінчасту схему володіння називають ланцюжком власників або ланцюжок володіння. Вона потрібна в першу чергу для організації управління бізнесом, для податкової оптимізації і для збереження конфіденційності кінцевих бенефіціарів. У великих угодах покупцями і продавцями виступають юридичні особи, тобто компанії, які володіють акціями компанії, що продається (у разі продавця) або стануть їх власниками в результаті угоди (у разі покупця).
Читайте також: поняття та особливості корпоративних спорів
Тобто, якщо продаються акції холдингової компанії, то продавцем є проміжна офшорна компанія. Якщо продаються акції операційної компанії, то продавцем виступає holdco, а якщо продаються активи, то продавець – це opco. Так ось, коли говоримо продавець або покупець в контексті угоди m&a маємо на увазі, як безпосередньо покупця або продавця, тобто холдингову або операційну компанію, так і кінцевого бенефіціара.
Юридично покупцем або продавцем виступає звичайно ж компанія, але всі рішення приймає бенефіціар. Він же в кінцевому підсумку отримує економічну вигоду від угоди, тому найчастіше саме бенефіціара маємо на увазі, коли говоримо про продавця або покупця по суті, а не в юридичному сенсі.
Продавець і покупець може бути один або їх може бути кілька. Наприклад, в угоді з купівлі роснефтью тнк-вр продавців було кілька: британська компанія bp і консорціум aar, який представляв інтереси відразу декількох бенефіціарів, групи «альфа «михайла фрідмана, групи» acctss «леонарда блаватника і» ренови» віктора вексельберга. А при покупці голландського банку abn amro був сформований консорціум з трьох банків: британського rbs, голландського fortis і іспанського santander.
Предмет угоди
Ви отримали уявлення про продавців і покупців. А що ж є предметом угоди m& a? як вже згадали під m& a розуміється покупка компанії або бізнесу. А що це означає купити компанію або бізнес? тут можливо два варіанти, покупка акцій або покупка активів компанії-цілі.
Великі угоди найчастіше мають форму купівлі-продажу акцій. При купівлі акцій покупцеві переходить право власності на
Що таке ринок m& a? «магніт» підняв ринок m&a.
Експерти thomson reuters оцінили обсяг угод з російськими активами на початку 2018 року
Обсяг угод злиття і поглинання в росії за перший квартал 2018 року збільшився майже в два з половиною рази, йдеться в огляді thomson reuters. Основний внесок у це зростання внесла покупка 29% акцій «магніту» держбанком втб
Ефект «магніту»
Сума угод злиття і поглинання (m&a) за участю російських компаній в першому кварталі 2018 року в порівнянні з першим кварталом 2017-го зросла на 147%, підрахували аналітики thomson reuters .
Загальна сума угод за перші три місяці цього року склала $7,47 млрд, з них на угоду з купівлі акцій «магніту» банком втб довелося $2,45 млрд.минулого року обсяг ринку m&a в росії в першому кварталі склав $3,03 млрд. Динаміка m&a на початку 2018 року виявилася нетиповою для цього періоду — останні шість років обсяг угод m&a в першому кварталі скорочувався (з $17,5 млрд в 2011 році до $3 млрд у 2017-му).
Про покупку 29% акцій «магніту» у його засновника сергія галицького було оголошено в середині лютого на російському інвестиційному форумі в сочі. Через місяць угода була . Її сума, як оголосили сторони, склала 138 млрд руб.однак держбанк придбав «магніт» з дисконтом, зокрема, аналітики промсвязьбанка і бкс: втб оцінив одну акцію компанії в 4,6 тис. Руб., що на 4% менше ціни на закритті торгів на московській біржі 15 лютого. галицький пояснив продаж тим, що» інвестори не зовсім так бачать майбутнє, як засновник», сам він залишився власником 3% компанії, покинув пост гендиректора і заявив, що планує займатися розвитком юнацького футболу. Глава втб андрій костін в лютому припустив, що держбанк може перепродати «магніт» в середньостроковій перспективі.
&1&
Відео: рбк
Тютюн і нікель
Серед інших великих покупок, що забезпечили зростання обсягу угод m&a в росії в першому кварталі року, — japan tobacco 100% «донського тютюну»: jt оцінила російську компанію в 90 млрд руб., або $1,6 млрд (thomson reuters у своїх розрахунках оцінює її в $1,7 млрд). Ще одна велика угода, яку враховують аналітики, — продаж частки в «норнікелі» за $1,5 млрд.про неї в березні домовилися uc rusal і «інтеррос», «норнікель» планував продати їм 4% своїх акцій пропорційно їх часткам. Однак, як рбк, ці угоди можуть бути розірвані, якщо на засіданні високого суду лондона в травні uc rusal (компанія вважає ціну угоди завищеною, а також побоюється, що вона підірве баланс інтересів акціонерів) доведе, що вони порушують акціонерну угоду «норнікеля». «інтеррос» угоду вже закрив, у uc rusal є час до травня.
За даними thomson reuters , сума угод між російськими компаніями в першому кварталі року на тлі покупки «магніту» зросла відразу на 817%, склавши $5,35 млрд.їх кількість знизилася при цьому на 36%, до 161.
Вперше за довгий час найбільшою угодою m&a стало придбання компанії, не пов’язаної з видобувною галуззю, зазначив керуючий партнер експертної групи veta ілля жарський. «російський ринок m&a — це ринок не просто великих, а дуже дорогих угод, на угоди дорожче $50 млн зазвичай припадає від 65 до 80% обсягу (минулого року — 77,5%), і вони найчастіше зачіпають паливно-енергетичний сектор», — сказав він. Угоди m&a зараз все частіше пов’язані з «реприватизацією» активів. Найближчим часом перелому цього тренда чекати не варто, так як» у всіх секторах економіки найбільші учасники афільовані з державою», вважає жарський.
Незважаючи на збільшення обсягу угод m&a в цілому (за участю як російських, так і зарубіжних інвесторів), за перший квартал 2018 року їх число скоротилося на 34% в порівнянні з аналогічним періодом минулого року, до 219. Зокрема, придбання російських активів іноземними компаніями знизилося на 32% в кількісному і на 15% у вартісному вираженні. Thomson reuters, основними зарубіжними інвесторами в m&a для росії є франція, іспанія та бермудські острови. Частіше за інших супроводжував операції злиття і поглинання «втб капітал» — на його частку припало 32,8% ринку.
Ринок m&a цього року чекає «деяке пожвавлення«, вважає партнер практики «стратегія і операційна ефективність ат» нео центр» олександр ракша. Цьому посприяє злиття банків в результаті санацій, консолідація в непродовольчому ритейлі, реалізація стратегій держкорпорацій, перераховує він. Можлива також активізація угод злиття та поглинання в будівельному секторі та агропромисловій галузі. Обсяг ринку малий, тому «будь-яка велика угода буде надавати на нього істотний вплив», як і у випадку з «магнітом», вважає ракша.
Злиття і поглинання або m& a (англ. Mergers and acquisitions) — це термін з широким значенням. Їм прийнято позначати угоди з купівлі або продажу бізнесів, або компаній. Такий бізнес або компанію будемо називати метою або компанією-метою, що є калькою з англійської target. Давайте спробуємо розібратися у визначенні угоди m&a детальніше. Отже, по-перше, — це угода. І як у будь-якій угоді в угоді m& a є дві сторони: покупець і продавець.
Продавець і покупець
Хто ж виступає покупцем і продавцем в угодах m&a? для відповіді на це питання давайте спочатку подивимося, як взагалі юридично організований великий бізнес, в нашому прикладі, російський великий бізнес.
Кінцевими власниками всіх компаній є люди (фізичні особи) будь то дрібні акціонери з декількома акціями або олігархи з контрольними або 100% пакетами. Їх часто так само називають кінцевими бенефіціарами або просто бенефіціарами.
Вони зазвичай володіють своєю власністю та активами через проміжні холдингові компанії, які найчастіше зареєстровані в офшорних юрисдикціях, таких як кіпр або британські віргінські острови. Такі компанії називають холдинговими, скорочено holdco, так як їх основна функція володіти акціями інших компаній, тобто тримати їх на своєму балансі. Англійське слово hold означає тримати.
Проміжні холдингові компанії є власниками акцій головних холдингових компаній, які можуть бути зареєстровані, як в офшорі, так і в росії. Такі холдингові компанії-це основні економічні суб’єкти бізнесу. Саме там зосереджено управління і саме ці компанії зазвичай маємо на увазі, коли просто говоримо северсталь або євраз.
Головні компанії холдингів, у свою чергу, володіють акціями компанії, які вже безпосередньо володіють активами і ведуть операції, і їх часто називають операційними компаніями або opco.
Таку ступінчасту схему володіння називають ланцюжком власників або ланцюжок володіння. Вона потрібна в першу чергу для організації управління бізнесом, для податкової оптимізації і для збереження конфіденційності кінцевих бенефіціарів. У великих угодах покупцями і продавцями виступають юридичні особи, тобто компанії, які володіють акціями компанії, що продається (у разі продавця) або стануть їх власниками в результаті угоди (у разі покупця).
Читайте також: поняття та особливості корпоративних спорів
Тобто, якщо продаються акції холдингової компанії, то продавцем є проміжна офшорна компанія. Якщо продаються акції операційної компанії, то продавцем виступає holdco, а якщо продаються активи, то продавець – це opco. Так ось, коли говоримо продавець або покупець в контексті угоди m&a маємо на увазі, як безпосередньо покупця або продавця, тобто холдингову або операційну компанію, так і кінцевого бенефіціара.
Юридично покупцем або продавцем виступає звичайно ж компанія, але всі рішення приймає бенефіціар. Він же в кінцевому підсумку отримує економічну вигоду від угоди, тому найчастіше саме бенефіціара маємо на увазі, коли говоримо про продавця або покупця по суті, а не в юридичному сенсі.
Продавець і покупець може бути один або їх може бути кілька. Наприклад, в угоді з купівлі роснефтью тнк-вр продавців було кілька: британська компанія bp і консорціум aar, який представляв інтереси відразу декількох бенефіціарів, групи «альфа «михайла фрідмана, групи» acctss «леонарда блаватника і» ренови» віктора вексельберга. А при покупці голландського банку abn amro був сформований консорціум з трьох банків: британського rbs, голландського fortis і іспанського santander.
Предмет угоди
Ви отримали уявлення про продавців і покупців. А що ж є предметом угоди m& a? як вже згадали під m& a розуміється покупка компанії або бізнесу. А що це означає купити компанію або бізнес? тут можливо два варіанти, покупка акцій або покупка активів компанії-цілі.
Великі угоди найчастіше мають форму купівлі-продажу акцій. При купівлі акцій покупцеві переходить право власності наСпівжиття організмів різних видів, при к-рій один організм живе за рахунок іншого, не завдаючи йому шкоди. 2, в соц. соціологічний словник
